留学意大利文化背景知识系列：“意大利制造”企业巨头排行榜，从依视路到费列罗

       意大利有22家私营企业的营收超过40亿。另有35家企业正积极争取跻身这一行列。

       “小而美” 固然不错，但体量庞大同样优势显著。此前反垄断机构一直限制行业并购整合，如今市场却迫切需要大型产业巨头。意大利本土企业规模现状究竟如何？整体表现尚可。国内本土产业巨头与知名品牌一应俱全，唯一短板（或许班丁斯普恩斯公司案例会带来转机）是本土高科技龙头企业稀缺。食品、消费品、奢侈品、医疗健康领域则百花齐放。

       这份产业全景由毕马威于6月19日为《晚邮报经济版》调研发布，报告题为《营收超40亿欧元企业俱乐部》，完整梳理了意大利企业规模格局。

       具备这一特征的意大利企业共有40家，总营业额达6880亿（按2024年销售额计算）。其中超过半数（22家）——剔除国有企业、银行和大型零售企业后——是私有资本的旗舰企业。这些企业的总市值达3260亿，且有一个共同点：它们大多是家族企业。从依视路-陆逊梯卡（265亿）到费列罗（193亿），从韦布尔德（11）到马尔切加利亚（7.1），从克雷莫尼尼（5.7）到阿韦迪（5.7）。此外，还有例如：普拉达（Prada）和百味来（Barilla）、马佩伊（Mapei）和梅纳里尼（Menarini）、布齐（Buzzi）和达涅利（Danieli）。以及位居榜首的斯泰兰蒂斯（Stellantis，156.8）。其中大部分——22家企业中的9家，总营收达2130亿——从事工业产品领域。其次是消费品行业（7家企业，710亿），然后是服务与基础设施行业（5家企业，380亿），最后是电信、媒体和科技行业（1家企业，41亿，即Esprinet）。其中仅有三家上市公司：普睿司曼、Esprinet和倍耐力，这印证了意大利企业对资本市场开放意愿较低。

       在这张照片旁边，还有另一幅由毕马威（KPMG）为《经济报》绘制的图景：即“未来的行业领军企业”。这些企业的年营业额在20亿至40亿之间（均按2024年估值计算），即将跻身这一行列。它们已具备完善的组织架构，已开始实现增长，而且很可能无法停下脚步。共有35家企业，总市值达980亿。其中包括Italpreziosi（39亿，但到2025年已突破50亿）、Brembo（38亿）、金枪鱼品牌Rio Mare背后的Bolton（35亿，Nissim家族控股）以及Calzedonia旗下的Oniverse（35亿， 桑德罗·维罗内西）、德龙和基西（均达34亿）、拉瓦萨（33亿）和蒙克莱（31亿）、阿里斯顿（26亿）以及安普利丰（24亿）。此外，还有乔治·阿玛尼和Reply、Ima和Coesia、阿马多里旗下的Gesco以及布拉科等。

       在这35家资产规模在20亿至40亿之间的企业中，近半数从事消费品业务：15家企业，总营收达420亿。这与专注于工业产品（通常能带来更高营收）的超级巨头们形成了鲜明对比。在“追赶者”中，工业市场领域位居第二，35家企业中有10家来自该领域，总营收达280亿。紧随其后的是能源行业（4家企业，130亿），然后是电信、媒体和科技行业（4家企业，110亿），最后是服务和基础设施行业（2家企业，40亿）。家族企业在此领域同样占据重要地位：其总营收超过1000亿。

       “40亿的门槛，”毕马威（KPMG）合伙人马尔科·佩罗内表示，“标志着企业从处于发展阶段的跨国公司，转变为具备欧洲或全球规模效应的平台。跨越这一规模意味着更强的投资能力、更强的谈判实力、进军不同市场的可能性，以及面对大宗商品价格波动、利率、能源价格和地缘政治局势时更强的韧性。”

       因此，规模介于20亿至40亿之间的追赶者集团正紧追不舍。“这一级别的跃升已经开始，”佩罗内表示，“德拉吉报告将规模问题置于欧洲辩论的核心：没有足够的规模，就无法为技术、能源转型和全球布局提供资金支持。这一教训，意大利顶尖企业已经深刻领会。” 成功者与失败者的区别，在于国际化程度、资本获取能力以及管理层实力的增强。此外，并购如今也变得至关重要。“家族企业已经换了档位，”佩罗内指出。2025年，意大利并购市场共完成约1350笔交易，交易总额超过700亿，意大利大型企业越来越频繁地站在买方立场，甚至参与涉及数十亿的国际交易。”可参考Amplifon与Chiesi、Ferrero与Ariston、Brembo与Mapei等案例。（来源：意大利教育中心）